移动版

有色金属行业:行情将加速上行

发布时间:2015-06-08    研究机构:兴业证券

投资要点

有色加速上升趋势明显。本周大盘巨幅震荡,并创出了近7年来新高,上证综指重新回升到5000点以上水平,沪深300周环比大幅上升了8.05%,有色金属行业呈现出加速上升的趋势,跟踪的SW 有色金属指数周环比大幅上升了13.4%。涨幅最高的为西部材料002149( 40.48%)、中金岭南000060(40.1%)和宏达股份(600331)600331(38.84%)。

有色金属价格整体承压,但我们依然认为下半年行业需求将持续回暖。本周有色金属价格整体低迷,铜价连续下跌,周跌幅达到1.3%,铅锌价格跌幅更是达到2.44%和2.94%。同时受厄尔尼诺预期影响,LME 镍价一扫高库存阴霾表现抢眼,涨幅达到4.42%。我们依然认为,稳增长政策(大规模的财政政策、基建铁路等政策的实施)具有滞后效应,下半年经济回升的概率大,下游需求有望迎来反转。需求的边际改善预计将对价格的弹性更高。

不必担心铅锌价格的短暂回调。一方面是近期现货库存有持续下滑,表明供需依然乐观;二是国产精矿增速下滑明显,环保压力持续显现;三是国外世纪矿即将进入关停,市场供应紧缩的效应将显现。虽然锌价创新高后短暂回调,但供应紧缩是大概率事件,特别是国内环保压力显现,未来国内中小矿山的供给价格弹性降低,不必担心铅锌价格短期回调。

行情加速上行,维持推荐评级。上证指数创七年新高突破5000点整数关口,前期走势偏弱的有色行业将进入加速上行的阶段,同时下游需求企稳复苏和流动性依然宽松的情况下,我们维持推荐评级。建议两个维度选择投资标的:(1)建议布局弹性较大的标的,如铝板块中的焦作万方(原油价格反弹)、中国铝业(铝价反弹、业绩低点、管理层换届及未来国企改革)、常铝股份(转型预期);黄金板块的山东黄金(金价弹性最大);铅锌板块中的驰宏锌锗(受益于铅锌价格回暖),(2)建议配置估值优势明显的标的,如铜板块中的江西铜业(行业龙头,国企改革)。同时我们建议积极配置新材料中的的宁波韵升(上海电驱动股权变现及未来外延预期,投资逻辑未变)、中钨高新(钨矿资源注入预期渐行渐近)、豫光金铅(循环经济发力)。

本周重点推荐:

推荐锡业股份000960:(1)锡价是底部,未来将进入慢牛上升通道;(2)华联锌铟注入获批概率大,有望大幅增厚公司业绩和资源储量;(3)国企改革值得期待;(4)安全边际明显,牛市中的滞涨标的,抑制因素正得以改善。

继续强烈推荐常铝股份002160:我们看好其转型医药健康预期,建议投资者现价积极买入持有。公司引入九鼎投资作为战略投资者,预计九鼎投资的医药项目资源将与公司转型发展对接。

中线投资者可逐步布局中钨高新000657:(1)公司是硬质合金行业龙头;(2)湖南有色退市后,五矿系钨矿资源整合预期强烈;(3)五矿集团承诺2015年底将公司打造成钨矿到下游深加工的钨全产业链平台。

风险提示:经济复苏低于预期风险,美国提前加息风险。

申请时请注明股票名称