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招商有色最新观点:再表为何“花开四月”

发布时间:2015-04-09    研究机构:招商证券

1、对行情演绎和观点的一个总结:我们的是判断目前仍处在以宏观预期改善带来的投资行情中;在宏观预期不断强化下有望完成板块“滞涨-补涨”的演变,并有望带来“领涨”。

2、最新宏观数据进一步支撑了看多四月的观点:美国非农数据的大幅不及预期,美元指数回落近1%;而国内3月中采PMI升至50.1%,重回景气区间。

3、配什么?花开四月,各表三枝。1)经济低点恰是投资时点,随着宏观面“三座大山”的渐次消退,期货交易品种的投资价值在不断增强。“产能刚性收缩+库存出清”已经使得部分基本金属品种具备了走新周期的条件,如锌(中金岭南、驰宏锌锗)和铝(云铝股份、南山铝业)、锡(锡业股份),这也构成了我们贯穿2015年最为看好的三大期货品种领域,其中中金岭南是我们最为看好的个股。同时需考虑板块轮动效应,我们认为即便是没有落入到我们定义的新周期逻辑里的铜和黄金板块,进行阶段性配臵也会带来较好的收益,品种上同时考虑国企改革预期、基本面状况、以及参考2015年以来和2014年中期以来的涨幅情况,我们倾向于给出“宏达股份(600331)+江西铜业+山东黄金”这一参与轮涨的最佳投资组合。2)我们对小金属板块的投资建议同样非常明确:继续强烈推荐在“自然调整和行政调整”双重作用下已然进入了一个新周期的稀土板块,四月政策催化或将频发。品种方面,包钢股份集团稀土资产注入已无争议,全球轻稀土资源龙头地位最终得以确立,则为公司股价的上涨再次打开空间!3)我们也坚信政策倒逼之下新能源汽车2015年有望进入爆发期,锂动力电池、锂电设备,电机驱动将成为最大受益领域,全年具备投资价值。有色行业中分别推荐锂电池环节的赣锋锂业;锂电设备环节的路翔股份;电机及电控环节的正海磁材、宁波韵升。锂供应龙头天齐锂业。

4、再次重点提示沪港通投资机会,我们首选A股中缺乏的具备估值优势的港股标的:中国忠旺(01333.HK)、中国宏桥(01378.HK)、五矿资源(01208.HK)。

5、招商有色4月投资组合:包钢股份50%,中金岭南25%,云铝股份25%。

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