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有色金属行业:锌,将短缺进行到底,为何近期锌价如此疯狂

时间:2017-06-28    机构:招商证券

锌价年初至今上涨7%,铅下跌1%。年初到现在的均价比2016年分别高34%和19%。上市公司盈利水平接近或超过历史高点。

估值历史低位:2017年P/E 20倍左右,处于历史低点,仅次于2014和2015年;P/B也在历史低位,仅次于2008年债务危机、2014年和2004的部分时间。股价也处于短期低点。

短期压制股票的因素缓解:金融去杠杆造成的债券收益率上行,短期告一段落;对2017年下半年的需求预期修复,市场认为行业的盈利持续性增强。

锌锭短缺持续发酵,库存历史低位,逼仓行情轮番上演,锌价创新高的概率大幅提升。

推荐标的:锡业股份、西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南、盛屯矿业、盛达矿业、宏达股份(600331)、西部矿业。

风险提示:锌消费不及预期,矿企业超预期复产。