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宏达股份:成为了一个真正的有色金属公司

发布时间:2006-10-31    研究机构:金元证券

1-9月,公司实现主营业务收入334526.82万元,比去年同期增长81.55%;实现净利润38107.67万元,比去年同期增长124.49%。每股收益0.916元,符合我们的预期。

  其中,三季度实现主营业务收入137089.72万元,同比增长121.01%,环比增长11.71%。净利润16013.50万元,同比增长395.08%,环比增长1.32%。

  第三季度锌锭收入环比增长76.75%,前三季度锌锭收入达到248057.90万元,占到公司前三季度主营收入的74.15%,主营业务利润的81.42%。公司真正实现了从一个化工企业向一个有色金属企业的转变。公司锌锭收入的大幅增长一方面得益于旗下的云南金鼎锌业三季度满负荷生产,另一方面锌价继续上扬。不过,公司埃岱矿开采依然较缓慢,不能供给本部足够的精矿,致使本部的冶炼产能开工率依然不佳。维持对公司全年产锌15万吨的预测。l公司化工业务由原来是公司的主要收入来源,下降到前三季度仅贡献了主营收入的19.73%。主要原因是由于磷矿供应紧张,价格居高不下,使得公司化工业务产能利用率不高,毛利率从2005年的29.58%,下降到仅有11.89%。公司一直在寻求磷矿资源的收购,据说有较大的进展,让我们试目以待。

  今年以来,全球对锌的消费继续旺盛,LME锌库存下降很快,目前仅为10.895万吨。锌价不断创出新高,已突破4000美金/吨,达到4200美元/吨附近。我们依然坚持锌价将走出独立行情的观点。

  我们预计2006年全年每股收益为1.36元。如果2007年公司锌产量达到18万吨以上,在锌价维持3万元/吨以上的水平,每股收益将达到1.90元。建议增持。

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