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宏达股份:增发开启尘封的激情

发布时间:2007-07-19    研究机构:华泰联合证券

  公司非公开发行股票的申请于2007 年7 月18 日经中国证监会股票发行审核委员会审核通过。增发实施后,大股东什邡宏达发展有限公司的持股比例将从26.92%上升至41.09%,控股权得到明显加强。自此,全体股东的利益趋于高度一致,有利于公司未来的快速发展。

  在行业和公司层面对业绩具有明显提升作用的进一步信号出现之前,我们维持前期的假设和盈利预测不变。即在考虑增发摊薄的前提下,07 年每股收益2.06 元,08 年为3.34 元。

  以公司过往在获取和管理资源方面所表现的能力,我们看好公司在资源拓展方面的前景。包括对其在完善磷化工产业链方面的努力,也保持乐观预期。我们认为公司已具备成为国内矿业巨擎的实力。

  我们坚持认为拥有资源是分享商品牛市盛宴的基础,并一直不懈地寻求适合A 股市场资源股估值的合理方法。在此尝试用实物期权方式取代前期简单的净利润贴现方式,这是一种更接近国际惯例的估值方法。

  采用实物期权方式对兰坪矿资源权益估算为64.19 元/股,采用P/B 相对估值方式对公司本部资产估算为12.31 元/股。公司合理的内在价值中枢为76.50 元/股。评级“增持”。

申请时请注明股票名称